マッカラムの「五つの誤解」論文を読む [ 全レストップページ ]

13 名前: ドラエモン [2007/05/17(木) 22:10:59] ID:O [TB]

誤解(ii)

理論的にいって、「ヘリコプター・ドロップ」のような財政政策のほうが金融政策よりも効果的である。

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これは随分と言われてきた批判ですな。確かに、お札刷ってくれてただで呉れれば、僕なんか使ってしまいそうですが(笑)

もちろん、ヘリマネを実施する政府と、その資金を提供する中銀の間で、実際には債券が取引されるはずですな。そこで、マッカラム先生は、バロー・リカード命題を思い出させる。つまり、政府は結局は赤字国債を増発して日銀引き受けさせるだけだろうというわけね。ところが、バロー・リカード命題によれば、赤字国債でファイナンスした減税は民間の純資産を変化させない(将来所得の現在価値を変えない)から、消費に影響しないわけだ。

こうして総需要は一定であるから、ヘリマネの効果=マネーを出した効果+総需要拡大効果の後者はゼロであり、結局はマネー出した効果しか残らないということになる。


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